На этой неделе всё внимание приковано к китайскому рынку диоксида титана, поскольку ценовая тенденция на август становится всё более очевидной: ожидается широкомасштабное снижение цен. Сейчас рынок ожидает двух ключевых факторов — референтной цены LB Group и реакции производителей и покупателей после того, как этот ценовой ориентир будет установлен.

Итоги конца июля

Прошедшая неделя окончательно подтвердила тенденции, наблюдавшиеся на протяжении всего месяца. Хотя официальные котировки в недельном выражении остаются стабильными, на рынке всё отчётливее проявляется тенденция к ослаблению цен.

Фактические цены сделок становятся всё более неоднородными, а разрыв между премиальными и дисконтными предложениями увеличивается. Некоторые производители, испытывающие давление из-за необходимости улучшить денежный поток и справиться с растущими складскими запасами, уже заключают сделки по сниженным ценам, тогда как другие продолжают придерживаться официальных прайс-листов.

Ослабление рынка обусловлено сочетанием четырёх факторов: устойчиво слабым сезонным спросом со стороны основных отраслей-потребителей, сохраняющимися высокими ценами на серу и серную кислоту, снижением стоимости побочного продукта — сульфата железа, а также ростом складских запасов у производителей.

Совокупное влияние этих факторов делает среднее снижение цен практически неизбежным. Ожидается, что августовская корректировка приведёт завышенные предложения в соответствие с текущими реальными рыночными уровнями.

Настроения в отраслях-потребителях

Давление становится всё заметнее во всех основных секторах конечного потребления. Многие покупатели расходуют свои страховые запасы и откладывают закупки до момента крайней необходимости.

При этом большое количество срочных и незапланированных заказов свидетельствует о том, что базовый уровень потребления сохраняется: спрос не исчезает, а лишь откладывается.

Однако такое сокращение складских запасов означает, что после того, как покупатели больше не смогут откладывать закупки критически необходимого сырья, вероятна волна пополнения запасов.

Логистическое ограничение: движение через Ормузский пролив остаётся затруднённым

Дополнительным фактором неопределённости стала ситуация на Ближнем Востоке. Движение судов через Ормузский пролив оставалось ограниченным в течение выходных и в начале текущей недели, несмотря на паузу в атаках между США и Ираном.

Влияние на рынок TiO₂: хотя Ормузский пролив не является прямым маршрутом для экспорта китайского диоксида титана, ограничения судоходства могут иметь более широкие последствия для логистики сырья, региональных фрахтовых ставок и стоимости энергоносителей, особенно для серы и серной кислоты. Эти материалы являются ключевыми компонентами производства TiO₂ и чувствительны к ситуации в ближневосточных цепочках поставок.

Если перебои сохранятся в течение длительного периода, это может сформировать дополнительный минимальный уровень себестоимости, частично компенсируя понижательное давление, вызванное слабым внутренним спросом.

Однако на данный момент именно избыточные складские запасы внутри Китая остаются главным фактором, оказывающим давление на цены. Ситуация в Ормузском проливе пока рассматривается скорее как потенциальный среднесрочный риск, чем как фактор, способный немедленно изменить направление рынка.

Прогноз

Августовская цена LB Group фактически станет ориентиром для рынка на ближайший месяц.

Это, вероятнее всего, приведёт к двум последствиям. Во-первых, другие производители последуют за LB Group, однако масштаб снижения цен будет различаться в зависимости от структуры себестоимости, уровня складских запасов, доли экспорта и потребности каждого производителя в ликвидности.

Во-вторых, покупатели, чьи запасы уже достигли критически низкого уровня, могут быть вынуждены начать ранее отложенные закупки необходимого сырья. Это способно вызвать кратковременный всплеск заказов на пополнение запасов.

Ситуация в Ормузском проливе остаётся дополнительным непредсказуемым фактором. Если ограничения движения сохранятся и стоимость сырья начнёт расти, масштаб августовского снижения цен может оказаться меньше, чем сейчас ожидает рынок.

Тем не менее на данный момент избыток предложения на внутреннем рынке Китая и слабый сезонный спрос указывают на неизбежность снижения цен. Точный масштаб августовской корректировки будет зависеть от того, как LB Group сбалансирует давление внутреннего рынка и неопределённость в глобальных цепочках поставок.